短期内，金价先是经历了剧烈的反弹，而后又再度掉头向下，黄金类ETF在市场中引领下跌，这样一波三折似波浪般起伏的走势，让投资者感到措手不及，资金流向出现急剧变化，而这种变化揭示出市场情绪与长期逻辑之间存在着激烈的博弈。
金价上演过山车行情
2月5日，国际黄金市场又一次遇挫下行，纽约商品交易所，也就是COMEX，其黄金期货价格在当日内跌幅超出了2%。这让此前连续两个交易日的反弹态势就此终结，致使市场在不到一周的时间里，历经了暴跌反弹，而后又再次出现下跌的这种极为剧烈的震荡波动。
从1月30日那天，COMEX黄金期货价格出现了单日急剧暴跌，跌幅达到8.35%，自那之后，市场的情绪变得极度脆弱起来。虽然在2月3日到4日期间，累计有超6%的反弹情况，可是在2月5日又出现了回落态势，这显示出短期内多头的信心明显不足，市场的波动性显著地被放大了，交易的难度也急剧地增加了。
ETF产品遭遇显著抛压
2月5日早盘，境内黄金类交易型开放式指数基金（ETF）显著走低，这是受基础资产价格波动传导所致。永赢基金旗下多只追踪中证沪深港黄金产业股票的ETF产品，华夏基金旗下多只相关ETF产品，跌幅均呈现居前态势，部分产品在日内时段，最大跌幅超乎5%。
数据于Choice金融终端显示，当日在所有ETF品类之中，黄金类ETF成为了表现最为糟糕的板块。市场分析表明，此类产品因为具备高流动性，且和金价有着紧密的联动关系，所以往往在价格出现剧烈波动之际，成为资金快速进入与退出的通道，进而放大了价格波动的幅度。
多重因素触发短期踩踏
金价此次出现急跌，多位市场人士把这归因于短期市场结构存在的脆弱性。永赢基金有个基金经理叫刘庭宇，他表示，市场对于美联储新任主席有可能倾向“鹰派”存在担忧，这使得前期那些追涨的资金快速撤离，进而形成了抛压。
国泰基金的分析人士表明，在之前金价接连上涨过后，股票市场里的多头仓位处于高度集中的状态，获取厚利的仓位极为丰厚，技术方面所呈现的指标显示已经严重超买。坐落于芝加哥的商品交易所也就是CME，提升了黄金期货资金保证的比例，进一步对短线运用杠杆的资金能够存活的空间进行了挤压，让市场对于利空消息的敏感程度更甚。
资金流向呈现复杂图景
出现价格巨震之际，资金流向展现出短线交易特征，即大跌之时流入，反弹之时流出。有数据表明，在1月30日金价大跌的当日，主要黄金ETF份额合计增长超过2.7亿份，这显示出部分资金存在逢低布局的意图。
可是，当步入2月之后，因金价出现反弹，资金便挑选获利进行了结。截止到2月4日，主要的黄金ETF在反弹这段时期，总计遭遇净赎回的份额超过了16亿份。这种流向的迅速逆转，极清晰地展现出当下市场里短线投机资金占据着主导地位，交易行为呈现出高度情绪化的特点。
机构布局展现策略分化
面对市场的波动情形，不同的机构所采取的操作策略呈现出明显显著的分化状况。有部分的专业机构将目光聚焦于中长期的价值层面，从而选择在市场处于恐慌状态的时候，逆势进行加仓的动作。比如说，交银施罗德基金投顾旗下的那个名为“交银多元资产优选”的组合，在2月3日的时候，增配了国泰以及华安基金的黄金ETF联接产品。
该组合的主理人作出解释，加仓的决策是依据量化模型所显示的，黄金择时分数上升，其目的在于把握市场错杀所带来的配置机会。这样一种操作，是基于长期逻辑，并且忽略短期噪音的，它跟追涨杀跌的短线资金形成了鲜明的对比。
后市展望与投资策略
在对后市进行展望之际，业内相关人士普遍持有这样一种观点，即黄金市场将会持续延续那种具有高波动性质的特征。就短期这个时间段而言，美联储政策预期呈现出摇摆不定的状态，地缘政治方面层出不穷的事件等等，这些情形都极有可能引发黄金价格出现反复波动的情形，对于投资者来说，需要对自身仓位加以有效控制，防止过度去使用杠杆这种操作方式，并且要紧密留意那些关键的经济数据以及政策方面所做出的表态。
换个说法，对于那些倾向于中长期投资的人来讲，支撑着黄金的宏观层面的逻辑并没有发生实质性的根本性的变化，这里面涵盖了全球各个央行购买黄金的那种趋势，还有逐渐推进的去美元化的进程，以及它自身作为避险资产所具备的独特的属性。国泰基金给出了这样子的建议，投资者们可以采取分批进行定投或者在价格低落的时候逐步增加仓位投入的方式去参与其中，应该把黄金当作多元化投资组合的其中一部分来进行长期性的配置。
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