欧洲央行于当下最新的利率决议里，保持了现有状况，然而，其针对往后政策的每一次调整，都将会遭遇前所未有的繁杂形势，众多外部压力跟内部经济数据之间的较量，正演变成市场所聚焦关注的要点。
利率决议与市场预期
2月5日，欧洲中央银行宣布，维持欧元区三大关键利率不变，其中，存款机制利率保持在2.00%，主要再融资利率保持在2.15%，边际借贷利率保持在2.40%，该决定符合此前彭博社对多数经济学家的调查预测。
央行行长克里斯蒂娜·拉加德，于法兰克福的新闻发布会上宣称，当下货币政策立场，被认定为是恰当的。她指明，现有的政策框架，为应对潜藏的经济冲击，提供了不可或缺的缓冲空间。
全球环境的不确定性
拉加德着重指出，地缘政治紧张态势是当下主要的忧虑之一，东欧地区持续存在的冲突，以及中东地区未保持稳定的状况，均给全球供应链与能源价格带去了明显风险，这些要素对欧元区的经济信心、商业投资决策产生了直接影响。
不确定性在上升，此不确定性是有关全球贸易政策的，主要经济体之间潜在的贸易摩擦在加剧，这加剧的摩擦具有可能扰乱商品以及服务正常流动的特性，对于欧元区国家来说，这些国家是严重依赖出口的，这构成了直接的负面压力。
通胀走势的分化与争议
1月31日，欧盟统计局公布了初步估算结果，显示欧元区1月份的年通胀率已降至1.7%了。该数据低于欧洲央行设定的2%中期目标，主要是由能源价格大幅下跌驱动引发的，进而引发了市场对通缩风险的讨论。
然而，将波动较大的能源与食品价格予以剔除之后，核心通胀率依旧保持在2.2%的水平。拉加德依据此情况得出这样的看法，物价上涨的基本趋向并没有出现根本性的转变，在中期阶段，通胀前景仍旧和央行的判断基本上是一致的。
分析机构的谨慎观点
部分从事市场研究的机构，对于通胀前景秉持着更为审慎的态度。凯投宏观的首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁哈姆，于2月6日发布的一份报告当中表明，核心通胀率有可能在今年下半年降低至2%以下。他觉得，持续的处于低通胀状态的环境，将会迫使欧洲央行思考改变政策方向。
于2月5日向媒体表明观点的、荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基，表达了类似看法，未来几个月欧元区通胀存在“下行超调”风险，也就是实际通胀率可能持续且显著地低于央行目标。
欧元汇率走强的影响
在最近这段时间，欧元针对美元的汇率于某一时刻，一下子冲破了1比1.20这个能触动人们心理的关键界限，并且处于高位的区间范围之内进行上下波动，汇率朝着强势方向发展是具有两面性的一种情况，它能够对降低进口商品的价格起到一定的帮助作用，以此来抑制那种因进口因素而引发的通货膨胀现象，而这种抑制对于把控物价的整体水平而言是具备积极意义的。
具强大优势的欧元会使欧元区出口产品于国际市场里的价格竞争能力被削弱，对于像德国、意大利等那些以制造业以及出口作为导向的经济体来讲，这极有可能对经济增长形成抑制，并且给就业市场带来压力。
未来政策路径的潜在选项
对于复杂局面的应对之中，欧洲央行所掌的政策工具箱里选项有限然而路径清晰。多数分析师持有这样的看法，一旦经济数据连续性地疲软并且通胀远远低于目标，那么降息将会成为最具备可能性而被纳入考量范围的政策回应举措。首次实施降息的那个时间点被广泛广为预测揣测或许会在今年的第三个季度或者是第四个季度。
然而，任何政策的转向，都将会需要确凿的数据来予以支持。并且，还需要在抑制通胀及其支撑的经济之间，取得那种微妙的平衡。央行管理委员会的内部，关于经济前景进行了判断，存在分歧。这也有可能会让决策的过程，变得更加谨慎以及漫长。市场有着预计，3月7日的之下一次政策会议，将会提供更为清晰的前瞻指引。
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