就在近日，广东省那边一个规模达到千亿的政府投资基金，正式地披露了运作方面的细节，它有着一种“永不退场”的长期经营模式，这种模式开创了国内的先河，目的是要为那种需要长期加以浇灌的硬科技产业，提供“耐心资本”。
千亿基金开启“永久”模式
2026年2月初的时候，广东省财政厅与多个部门联合地正式发布了《财政金融协同惠企利民一揽子政策指引》，在这当中详细地勾勒出了广东省战略性新兴产业投资引导基金的整体面貌。这个基金总的规模被设定为1000 亿元人民币，其首期投入是500亿元，并且是由广东省财政厅作为惟一出资方。
有别于传统那种设有明确退出年限的政府基金，此引导基金分明宣告不设置固定存续期限，这一制度方面的突破意在完全解决长期投资项目，尤其是硬科技领域所面临的资金期限错配难题，从而为培育原始创新给予稳定的资本土壤。
三级架构撬动万亿集群
根据文件里头所规划规定的内容条件，该用于特定用途的基金将会采用一种名为“引导基金—母基金—子基金”的呈现为三级放大效果的架构形式来开展运作活动。在这样的一种设计安排的状态之下，省级层面的财政资金将会被当作是一种类似“种子”般具有起始意义的存在，借助于存在着多层级情况的基金设置方式方法，广泛地去吸引社会上的资本以及金融机构所掌控的资金参与进来。
推测这一架构最终将会促使超万亿元规模的基金集群得以撬动形成，该设计不但使财政资金的杠杆效应得到放大，而且着重于强化省级层面的统筹协调能力，系统地引领全省产业投资布局，保证资金流向与省级发展战略高度契合。
重点投向硬科技与未来产业
把投资方向定下来，引导基金将严格地让焦点聚集在为广东省现代化产业体系建设提供服务这件事上。它的资金会主要朝着战略性新兴产业、未来产业，还有致使要提升变革传统产业的关键领域去投放。
详尽来讲，该基金将会对其下属的母子基金予以鼓励，着重对处于早期之际以及成长期阶段的科技型企业给予支持，格外关注独角兽企业、专精特新“小巨人”企业以及制造业单项冠军企业，投资范畴同样会涵盖“百千万工程”、绿美广东生态建设等重点布置。
创新容错与长周期考核机制
真正去践行那所谓“耐心资本”理念，此基金在管理机制方面做了大胆创新之举。文件清楚地表明要构建涵盖监督检查、绩效考核、容错免责一应俱全等多项内容的十项管理机制。
当中，契合耐心资本特性的尽职容错机制以及长周期考核机制被着重细化，这些机制意在从制度层面消解管理团队的后顾之忧，激励其敢于去投资那种风险较高、周期较长的早期硬科技项目，容忍探索性失败。
建设“耐心资本”的广东实践
将那种被称作“耐心资本”的东西，进行这般定义，它是一种有着这样特性的资本，即心甘情愿去伴随企业历经漫长时间实现成长，并且不会去追逐短期内迅速获取回报，近年以来，从国家所处的层面开始，一直到各个地方的政府，纷纷都在积极主动地去探寻构建这样一种资本生态，拿某个事例来说，在2025年年底开启运作的国家创业投资引导基金这一事物，它就设定了长达20年的长存续期。
广东省此次有着千亿规模的引导基金，在“不设置固定存续期”这件事上迈进得更为深远，被视作地方层面构建“耐心资本”体系的一回标志性实践。这直接对硬科技企业研发周期漫长、投资回报迟缓的客观规律给资本所提出的新要求作出了回应。
对创投生态的深远影响
母基金研究中心经分析指出，如今的局面是，创投市场的投资主题，已整体从过往的互联网模式创新，彻底转变为硬科技创新。科技企业的成长周期通常需要十年甚至更长时间，然而过去惯用的“5+2”或者“7+2”基金期限，已没办法实现匹配了。
预计在全国产生示范效应的广东省举措，会迫使更多创投资本去转变其期限结构并调整考核方式，以此来适配新的产业投资逻辑，这不但会使政府投资模式得以改变，而且还会对整个创业投资行业的资本供给结构以及行为偏好造成深远影响。
请问，这般具有开创性的“永久”基金，你觉得它成功的关键之处，是在于制度设计方面所实现的突破，还是在于后续执行期间能不能切实地贯彻“容错”以及“耐心”？在此欢迎到评论区去尽情分享你的精深见解。
